8月18日，在中国证监会副方星海、河南省副省长戴柏华和中国纺织工业联合会党委高勇主持的开市仪式下，棉纱期货开锣上市。
当天主力合约CY1801以22995元/吨的价格开盘，瞬间冲高到23330元/吨的全天高点后，震荡回落，最低点22900元/吨，最终以23050元/吨价格收盘。波动区间近400元。日内交易看，新品种开市初日的波动幅度及频率，并非部分机构及投资者预言的难以把控，盘面走势显得较为，或是显示投资者的谨慎。
从开市到收盘，走势明显呈逐步收窄的形态。但初日78284手的成交量，也给足了市场参与者与观望者介入的勇气。夜盘延续下滑态势，最低点22910。笔者调取了全天交易分时成交笔数，并提取单笔大单进行查询，从交易的过程和交易量来看，发现200手以上所谓的“大单”寥寥无几。夜盘更是难觅，只有单笔104手大单一笔，或是在印证笔者前期在其他的“大型机构投资者及非纺织专业散户投资者参与棉纱期货的兴致并不大”的预言。而且，大量1-10手的单笔小单，反而或是在说明市场参与者多是在少量参与试水！但笔者同时发现，以4手的整数倍参与多空交易的单笔开仓，或暗示已经有部分有交割意愿的产业客户实盘介入。当日收盘后，事实验证了产业客户实盘介入的判断：某企业告知已经将2018年1月份之前的产量全部卖出套期保值到了CY1801合约上。
从对以上的收盘数据观察，及交易所棉纱上市初期最近的合约选择CY1801，或是说明在针对棉纱这一极为专业性、复杂性的品种上，还需预留一定的时间，以使棉纺织产业、交易所、期货公司、各类投资者等市场关联各方，对规则制度有一个了解、适应和完善的过程！
笔者观察到的另外一个问题是，首日“棉花&棉纱”间最简单的跨品种理论价差始终在-7750元/之上，仍远远高于正常的加工费等费用6500元/吨左右的区间。从走势看，棉花与棉纱间跨品种套利价差明显过大，面临相对于棉纱，棉花须大幅向上修正，或相对于棉花，棉纱须大幅向下修正的趋势。正常跨品种套利对冲下，CF1801棉花-CY1801棉纱=-6000元~-7000元方为正常。因为，无论是纯盘面对冲套利操作和以交割现货形势了结对冲的双向头寸，都不能以平常的现货购进、生产、销售的时间流程去规划期货的投机或套利、套保操作，特别是跨品种套利的对冲，讲求的是双方时间上的对等，例如绝不可能拿CF1711的期货(或现货)头寸对冲CY1801的期货(或现货)头寸，即某机构分析师采用的买入交割CF1711棉花→运输回纺织厂仓库等待生产棉纱注册仓单→再卖到CY1801棉纱合约割这样的流程去做策略。理论上，对冲的时间的对等，必须是CF1801合约＆CY1801合约。如果牛角尖钻到一定要刻板的按所谓生产过程去做时间规划的线棉花仓单，再去生产加工，然后申请CY1801棉纱确实时间上来不及，但呆板到纺织厂的原料仓库库存棉花都不能和等待买入交割的CF1801仓单棉等量交换一下，那么用这种方式思考问题的方法用到投资经营中也真的太显刻板。因此，判断棉纱仍具有相当幅度的回落空间，或棉花仍有相当程度的上涨空间。
棉纱及下游产品面临的宏观经济并不乐观。国际方面，8月14日美国总统签署了针对中国的所谓“中国贸易行为”调查，并已经决定启动《301条款》。中美贸易战已露迹象。央行近日公布的数据显示，7月份央行口径外汇占款余额减少46.74亿，为连续21个月下降。分析认为，外汇占款下降减少了市场本币的供给减少了流动性存量，但也在一定程度上说明了贸易顺差在缩小，联想到今年以来的汇率回升，或预示出口加工贸易后期并不乐观！国内方面， 2017年前两季度经济增长率高于预期，全年经济增长无忧，支持金融去杠杆进程，也宏观经济货币政策稳健中性不松不紧，难以出现货币宽松流动性泛滥引发的通货膨胀，商品市场大幅上涨难期。
棉纱销售目前仍处于淡季，纺织企业的原料棉花及产成品棉纱依旧库存较大，新棉即将上市，包括中国在内的各产棉国均有产量增加的预期，棉花价格存在易跌难涨预期，难以带动棉纱价格上扬。汇率今年以来的走高或已在内外棉纱价格上有所体现。
跟据以上分析，笔者认为本年度棉纱包括棉花，价格或难以出现强势行情，维持平稳偏弱思，相对于棉花的稳定，棉纱或许还有一定幅度的下调空间。
棉花品种专家。安徽财贸学院“棉花检验与加工”专业毕业。自1998年起陆续从事棉花、纺织、期货等行业工作数十载，涉及棉花检验、采购、进出口贸易、期货和电子撮合各个领域。曾数次在期货及现货行业的大型讲坛上做分析报告，并多次参与期货现货行业组织的棉花产业考察调研活动。曾撰写多篇宏观及棉花市场行情分析论文发表在相关上，并被国内多家财经转载。
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