：对前期累计涨幅较大的互联网平台的估值或有一定的。但今日股市参考美国相关情况，我们认为，互联网平台的集中度较高，是消费互联网自然发展第一财经股票的结果，符合产业发展的基本逻辑。预期监管更多是推动平台公司改进业务规则和产品服务等，不改其长期市场地位和投资价值。从中长今日股市期维度，持续关注。”
1.整个市场累计成交4.16亿股，环比增长3.84%；今日股市累计成交20.33亿元，环比增长14.83%。
2.做市转让558家，减少3家；集合竞价7,663家，减少9家；精选层33家，增加1家；创新层1,156家，减少3家；基础层7,065家，减少9家。
3.本文从资产配置、持股集中度、风格、行业、重仓个股变化等角度分析国内公募的主动股票型基金的季报披露重仓股数据，并与同期外资持仓作对比。
4.聚鸣投资在基本面研究和市场风格判定的基础上采用“多策略”的股票多头策略，包括逆向投资、成长投资、主题投资、事件驱动等多种投资方式，以达到均衡配置、降低组合风险的目的，其中逆向投资是核心，即自下而上精选具备充分安全边际、同时可预判在未来某个周期内会发生基本面业绩反转带来估值修复的个股。
6.影响：退市新规实施有望助力A股“良币劣币”，提高上市公司质量1999年以来截至2020.12.14，A股退市企业仅125家，不符合挂牌情形、吸收合并、连续亏损是三大主要退市原因，材料、工业是退市企业主要集中的行业；1999年以来，A股平均退市率仅0.36%，相比美股6%的退市率2011年以来，有较大的提升空间。
7.风险提示：安全生产风险；以上常熟汇海剩余16万m3罐容的收购以及宏川智慧向产业并购基金收购常熟汇海资产均存在不确定性，我们的盈利预测是基于假设。
企业规模刚性影响企业经营策略对于每个企业而言，在不同的经营条件下都存在一个最佳的生产规模，而将今日股市生产规模调整至最佳点是需要成本的，这一成本在不同企业之间存在差异，若企业能较低成本地调整自身生产规模，则为灵活性企业，相反则为刚性低灵活性企业。
尽管市场是股债交易隔离，但因产业链传导、信用收紧预期社融/信贷数据可见苗头将联动权益风险偏好下降。
风险提示：社服商贸行业系统性风险；门票及索道环保客运降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；国际关系恶化或影响；免税行业政策变动风险；重要股东减持风险；二级股票市场的系统性风险。
3从融券余额规模来看，今日股市除3只中证500ETF外，其他ETF融券余额均较低，融券余额超过5个亿的ETF基金仅有4只。
普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位估计值在2016年以来仓位估计值序列中的分位点分别为93.8%和96.1%。
一方面低估值属性，进可攻退可守，安全边际高；另一方面经济复苏和流动性趋紧预期，受益于利率曲线陡峭化。
伴随A股市场成交量的提升以及波动率的增加，我国场内股票期权三季度成交与持仓创历史新高，日均成交面值达2412亿元，日均持仓面值达2567亿元，较二季度分别上涨95%和34%；沪深300系列期权的地位持续上升，其日均成交面值和日均持仓面值已经达到50ETF期权的2.29倍和2.09倍；受益于交易限额的放宽，沪深300股指期权增长明显，季末时股指期权的持仓面值已接近50ETF期权；季初市场大涨后，持仓量PCR有所回落并跌至1以下。
与其他策略相比，10月份股票主动策略仅小幅跑输期货宏观策略，仍然跑赢其他三类策略，今年以来股票多头策略仅在3月份和9月份出现大幅回撤，并且业绩跑输其他各类策略，其他月份大多数跑赢其他各类策略。
2、本预案按照《创业板上市公司证券发行注册管理办法试行》、《上市公司非公开发行股票实施细则》2020年修订等要求编制。
尽管5今日股市月中美之间达成“不打贸易战，停止互加关税”的协议，但在紧信用背景下，违约事件频发对市场风险偏好造成了较大的冲击，A股市场也呈现下跌趋势。
本月涨幅较大的行业以估值水平在中等偏下的行业为主，有汽车和家用电器等估值在20-50倍的行业，也有银行这样估值仅有6.28倍的行业；高估值行业如休闲服务、计算机和通信等，本月都出现了较大幅度的下跌。
陈廷敬的后人
量化策略运作方面，9月市场交投活跃度继续下降，全月两市平均日成交额7680亿左右，与8月相比有较大幅度的回落，基本与6月的成交水平相当。
其中，基金重仓市值最高的个股依次是：中芯国际-U、西部超导、晶晨股份，分别有11只、27只和7只基金重仓，重仓市值为37.71亿元、17.64亿元、6.70亿元。
中华交易服务半导体芯片行业指数代码：990001.CSI发布于2019年3月18日，在全部沪深A股中按照主营业务收入筛选半导体芯片企业，旨在追踪中国A股市场半导体芯第一财经股票片行业上市公司的股价表现。
国内监管加强，料将对相关公司的产品研发、平台、用户与商家拓展、产品定价等方面产生影响，国内科技巨头亦将在运营层面迎合监管要求。
对于过渡期安排，沪深交易所按照“区别对待存量和增量公司、不溯及既往”原则，在新老规则衔接上给予市场一定的缓冲期。
对于基金公司来说，作为机构权益投资的主力之一，其持仓能够在很大程度反映机构整体的权益研究。
做市转让570家，减少2家；集合竞价7,782家，减少11家；精选层32家，无变动；创新层1,167家，减少1家；基础层7,185家，减少12家。
聚鸣投资在基本面研究和市场风格判定的基础上采用“多策略”的股票多头策略，包括逆向投资、成长投资、主题投资、事件驱动等多种投资方式，以达到均衡配置、降低组合风险的目的，其中逆向投资是核心，即自下而上精选具备充分安全边际、同时可预判在未来某个周期内会发生基本面业绩反转带来估值修复的个股。
本期投资提示：分别从股票数量与市值权重来考虑基第一财经股票金重仓股在各个主流宽基指数的覆盖度。
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