5月19日，A股市场缩量震荡、反弹持续性受到。盘面上，市场成交量萎缩，两市合计成交7521亿元。行业板块多数收涨，油气、啤酒、军工等涨幅居前，新冠检测、医药生物、第三代半导体等跌幅居前。北向资金因为佛诞日休市暂停交易。
隔夜外盘，美国4月新屋开建数字同比锐减9.5%，年化数字降至156.9万幢，而经济学家预计为170万幢，4月房地产投资数据不及市场预期显示房地产投资活动放缓，引发市场对经济修复的担忧情绪，三大指数集体高开低走，叠加本周四即将公布美联储利率决议，预计在此之前海外市场或维持震荡运行。
由于经济增速放缓和流动性难言宽松的基本面处境，叠加海外风险的干扰，国内市场反弹持续性有限，资金在顺周期、消费、金融等板块来回轮动，短时期内难以打破宽幅震荡的格局。日内低开震荡运行思应对。
昨日美元指数跌至四个月来最低，此前美联储官员暗示他们认为近期的物价压力是暂时的，市场等候美联储会议纪要的进一步消息。因市场对经济前景和新冠疫苗接种前景感到乐观，金、银价格触及至三个多月来的最高水平。国内方面，昨日沪金主力2106合约低开高走，收大阳线，隔夜高开回落，收小阴线。
策略方面，目前COMEX金大涨，后市逢低布局多单为主。下方支撑暂看1830.5美元/盎司，背靠支撑逢低做多为主，破位止损离场。
虽然近期管控较严，但是钢材价格降幅逐步收窄，市场并不悲观。上周电炉、高炉产能均已经处高位。螺、卷产量均小幅上升。需求端，螺纹、热卷表需见顶，预期后市需求缓慢下降。螺纹、热卷去库力度尚可。利润方面，成材生产利润高位收窄。短期内，钢材价格或将继续下降，但下行空间有限。
在美国输入性通胀的背景下，澳矿供给不足、发运难超预期的供需基本面难以改变。随着下游成材的走弱，钢厂利润或将迎来收缩，矿石盘面可能略有下降空间。但注意到江苏开展化解钢铁过剩产能工作，政策的执行和扩散程度值得观察。
焦炭方面，总量库存在近一个月后出现回升情况，港口流通环节库存大量提升，结合部分地区环保检查结束、焦企开工率全面增长来看，未来一段时间后供给短缺问题将得到有效缓解。现货方面，第七轮提涨陆续落地，部分企业提涨第八轮，现货利润增长明显。目前市场情绪已经转向，下游钢厂铁水产量继续增长空间有限，短期内盘面可能持续下行。
焦煤方面，上周炼焦煤市场强势上涨，主要原因在于供应端持续紧张，地区能耗双控等影响明显，原煤产量受限，导致下游补库明显困难，进口煤方面，蒙煤通关车辆数仍控制在一定水平内，海外补库需求提升，非澳煤资源仍然紧张。预计短期内焦煤表现将强于焦炭。
国内浮法玻璃现货市场成交价格重心持续上移。沙河市场近日成交略有放缓，个别规格价格下移；华东市场持续走高，出货向好；华中市场产销良好。预计现货价格大概率延续偏强格局。操作上，保持高位震荡思，多单做好持有。
昨日铜价日内表现偏强，价格运行至76000元/吨一线，夜盘价格低开低走，整体呈现宽幅震荡格局。从宏观层面来看，英国失业数据意外好转，欧洲经济修复加速使得美元再度跌破90关口，不过对铜价影响有限，美国新屋开工年化总数下滑，拜登基建法案延后，铜价延续震荡整理；从供需结构上来看，海外供需紧张结构出现缓解，LME铜库存去化速度放缓，注销仓单占比下滑，0-3现货由升水转向贴水；而国内供给仍处于供给过剩，库存拐点进入五月中旬仍难以出现，高铜价向终端传导不畅，加工企业利润受损，影响消费和订单的，铜市场基本面的紧张格局缓解，难以驱动铜价上行。往后看，当前宏观通胀的助推情绪开始降温，市场关注焦点仍在美联储的下一次FOMC会议上的上，铜价短期仍将以震荡为主。
隔夜铝价仍强势，日内现货成交尚可，下游需求韧性较强，近日云南电解铝开展用电负荷错峰实验验证，预估影响在产产量7.6-38万吨产能，影响周期一个月。供给端扰动仍存，铝基本面短期存在支撑。关注其他省份政策是否跟进，铝价上行弹性或仍存。逢低做多。
铅蓄电池企业综合周度开工率继续下滑，季节性消费淡季仍在延续，蓄企多有减产之势。社库延续增势，原生和再生铅周度产量均录得上升，企业成品仍在库存。环保对供应的影响已经消退加之主流冶炼企业检修结束供给端弹性增加。铅供需过剩有进一步恶化趋势。但目前铅原料矿紧张格局不改，国产周度平均TC环比继续下滑100元至1500元/吨，后期原生铅或存在减产预期。供给端对铅价仍有较强支撑。预计沪铅转为偏强震荡为主。
国内4月锌精矿开工率环比上升7.9%，当前国内矿山在产产能已基本复产。国内原料矿供需边际改善，海外锌精矿生产仍受疫情约束，短期难以看到显著增长。锌周度加工费持稳，原料供应改善程度较为有限。云南地区限电对冶炼产出存在进一步干扰，供给端对锌价短期形成较强提振。目前终端订单改善，镀锌企业开工率边际好转。但高价对下游消费有所，沪锌存在调整需求，预计短期维持高位震荡为主。
隔夜油价冲高回落，短期仍在震荡区间上沿。需求方面，随着英国开始摆脱防疫措施，英国劳动力市场在4月份的复苏超过了预期，就业前景明显改善，宣布计划在6月21日之前全面重启经济。欧美新冠肺炎感染人数下降、疫苗接种持续增加，欧美经济体正在重新，高盛预计欧元区经济将在今年夏季大幅反弹。供给方面，由于网络导致美国Colonial Pipeline输油管道关闭，引发了恐慌性抢购，导致库存枯竭，上周美国管道疏通后，美国东南部的零售燃料供应正慢慢恢复到正常水平。伊朗核问题全面协议联委会会议将在本周再次召开，但是在维也纳举行的会议上没有“达成初步协议”一说，伊朗代表表示，除非所有的条件都得到满足，否则不会有任何协议。
策略：英国劳动力市场持续好转，就业明显改善，英国计划在6月21日之前全面重启经济。欧美经济正在全面复苏的道当中，带动原油需求复苏，而美国增产动力不足，OPEC+逐步增产，在伊朗原油冲击市场之前，全球原油供需维持缺口状态，原油去库支撑长期油价。
PTA PTA现货市场交投一般，聚酯工厂按需采购，现货基差小幅走弱，绝对价格再度收涨。5月份主港成交09贴水90、95，6月初主港成交09贴水80附近，6月下主港成交09贴水75附近，本周仓单09贴水90、95附近，日均现货基差2109贴水93。PTA装置方面：四川能投100万吨PTA装置计划5月16日重启；仪征化纤35万吨装置5月16日重启；新凤鸣603225）250万吨装置5月16日重启；新疆中泰120万吨装置5月16日重启；扬子石化65万吨装置5月5日停车，重启待定。江浙地区聚酯盘整，需求一般。其中，涤纶长丝产销29.7%，涤纶短纤产销28.31%、聚酯切片产销83.17%。供应端装置重启较多，叠加聚酯集中减产，负荷下降，供需累库预期较强，但PTA加工费回归至400元/吨以下，加工利润继续压缩空间减小，且油价上涨带动PTA价格底部反弹，预计短期内PTA小幅调整，关注PTA新装置投产动态。
策略：装置重启集中，聚酯负荷下滑，供需累库预期较强，但加工费压缩至相对低位，短期PTA震荡运行为主，关注新装置投产动态。套利方面，短纤基本面优于PTA，且短纤加工利润压缩空间有限，整体来看可多PF09空PTA09机会。
巴西大豆出口美国量增加，美豆种植进度加快且4月压榨量回落，短期利空，美豆继续调整，收于1600下方。5月前15日马棕出口增幅缩窄，同期产量降幅扩大，加之美豆油维持强势，马盘棕油主力换月后再创新高；继续关注马来及印度疫情对马棕供需带来的影响。国内豆棕油库存小幅回升，现货刚需为主豆油成交尚可；期货仍以跟盘运行为主，短期高位调整，等待新的方向，区间操作为主。
5月18日豆粕基本面变化不大，继续震荡。大豆供给方面，美国大豆春播进度继续较快，玉米的高价或阻碍种植面积的扩大；巴西大豆5月发运量回落；阿根廷大豆收割加快；我国大豆到港压力较大。豆粕供给方面，大豆压榨较好；豆粕库存增加。需求方面，生猪需求缓慢恢复，淡水鱼养殖处于旺季。豆粕预计仍将震荡。但后市易涨难跌，低位多单续持。套利方面关注豆菜价差高点做缩机会。
5月18日主力合约LH2109收盘价格为24585元/吨，结算价24730元/吨；次主力合约LH2201收盘价23200元/吨，结算价23280元/吨。当前生猪期货主力合约仍旧维持震荡状态，现货态势上5月下旬-6月上旬回调似乎难以避免。虽然本调的力度有待商榷，但仍可能对盘面状况起到一定影响。尽管当前供需上整体偏空运行，但考虑到现货态势策略方面暂时观望。前期持有空头头寸可及时止盈离场，注意南方复产状况和疫病对产能影响状况。总裁做完留在她身体里