知名经济学家任泽平及其团队11日在其微信号“泽平宏观”发文，对国内多项宏观经济数据做出解读。
任泽平团队认为，最新数据显示，5月社融、信贷、出口等大幅回升，满血归来，实体经济活跃度或已见底。预计从6月开始，三季度中国经济将迅速恢复，满血归来。即使市场充满争议，依然选择战略级看多中国。
任泽平团队预计，随着国务院推出6方面33条稳经济一揽子政策措施，经济有望在3季度大幅反弹，重新恢复产业链供应链。经济将边际改善，4月是经济底，5月数据开始改善，6、7月有望大幅反弹。三驾马车中，恢复最快的将是投资尤其新基建投资，其次是消费，再其次是出口。
2022年5月存量社融规模同比增长10.5%，较上月回升0.3个百分点；5月新增社会融资规模2.79万亿元，较上年同期大幅增加8399亿元。
任泽平团队指出，随着短期扰动因素的修复，社会加快复产复工进程，带领社融重回上升通道。从结构看，表内信贷大幅多增，表外融资继续回暖，债券、企券全面发力，以上多因素支撑社融复苏。
5月金融机构口径新增人民币贷款同比多增3900亿元。政策明确稳增长、稳房市、稳就业、稳预期、宽信贷。受益于各项利好政策落地，新增信贷明显回暖，居民、企业中长贷明显改善。
5月M2同比增速11.1%，较上月上升了0.6个百分点，反映出信贷政策发力，信用扩张加速；5月M1同比增速4.6%，较上月下滑0.5个百分点，M2与M1剪刀差持续扩大。监管层通过设立地产民企信用工具、降低居民首套房房贷利率、下调5年期LPR等方式来“稳楼市”，“宽信用”效果正在逐步展现。从供给端来看，房企信用和流动性的回暖需要一定的时间；从需求端来看，短期经济因素一定程度上影响了市场主体的融资和消费需求，实体经济的活跃度或已见底。
因复产复工、保供应链产业链等，国内贸易呈现恢复性增长态势。中国5月出口（以美元计）同比增16.9%，前值增3.9%；进口增4.1%；贸易顺差787.5亿美元，前值511.2亿美元，超市场预期。
5月中国进口金额（以美元计）2294.9亿美元，同比增4.1%，两年复合增速25.9%。主因内需边际改善、大商品价格高增。
分地区看，除美国外，自其他主要进口经济体进口额均出现下滑。5月自美国进口同比增21.2%；但自东盟、刘敏涛的丈夫欧盟、日本、韩国进口同比-2.0%、-9.0%、-13.7%和-3.0%，分别较上月变动-6.5、3.5、1.5和2.6个百分点。
中国5月PPI同比上涨6.4%，预期上涨6.3%，前值上涨8%；5月CPI同比上涨2.1%，预期上涨2.2%，前值上涨2.1%。
任泽平团队指出，5月物价数据显示，CPI同比较上月持平，PPI同比与环比继续回落，保供稳价见成效。输入性通胀压力，以及通胀在消费部门传导。
猪周期进入震荡筑底阶段。5月猪肉价格同比下降21.1%，降幅比上月大幅收窄12.2个百分点；环比猪肉价格上涨5.2%，涨幅较上月扩大3.7个百分点。未来生猪价格主要观察四个关键变量，分别是：产能拐点、产能去化时间、猪粮比和大企业利润。当前中央收储工作开展，但饲料价格受国际影响较高，猪粮比位于历史低位，在此比价下养殖利润，养殖户持续性扩产意愿不足；未来猪价明显上行需要看到持续一段时间的超预期产能去化，这在历史来看往往需要2-3个季度。
昨日，央行公布5月金融数据和社会融资统计数据。数据显示，尽管业内此前均预期5月金融数据回升，但5月新增人民币贷款与社会融资规模增量仍双双超出了市场预期：5月人民币贷款环比大增近2倍，社融增量显著回升。
记者留意到，不少专家和分析人士对相关数据进行了解读，他们指出，5月金融数据表明宽货币向宽信用传导效果，新增信贷社融的改善反映出稳增长政策效应逐步，金融支持实体经济的服务力度在加大。
在PPI、CPI数据方面，有分析指出，PPI、CPI“剪刀差”连续7个月收窄。结合5月PPI生产资料与生活资料差值进一步收窄的表现，说明国内的结构性通胀压力进一步缓解，下游小微企业成本压力整体上有所缓解。小微企业是稳就业的主力军，这类市场主体的经营状况改善将稳定居民收入预期，助力推动经济增长动能回升。
总体来说，多项宏观经济数据显示中国经济“暖意”回升。但专家也指出，作为宏观经济“前导性”指标之一，PPI收窄也从一定程度上反映当前我国经济下行压力仍在。数据也显示，企业和居民中长期贷款数据虽有改善但不够理想，表明当前居民消费在修复，但修复力度偏弱，实体经济融资需求也有待改善。下一步仍需把稳增长放在更加突出，确保国务院常务会议确定的6个方面33项稳经济措施尽快落地见效。