中证网讯 央行降准宣布降准次日，市场高开低走，国泰君安证券研究所策略分析团队认为，降准只是加速了市场的大分化，而不会让投资者更乐观。
油价下跌和美元指数的上涨持续加强国内的通缩预期，使 2015年经济的开局承受压力。近期公布的PMI指数跌破荣枯线，使压力进一步确认。外汇占款收窄和热钱外流，使节前资金面偏向紧张。降准甚至进一步的降息都是应该有的对冲操作方案。2月5日央行降准符合市场主流的预期。此次降准为市场带来的增量利好非常有限,反而为进一步的调控操作增加了新的不确定性，并确认了资金外流的趋势性方向。这显示流动性最充裕的时代正在过去。市场不会因此而变得更加乐观 。
国泰君安，投资者可以利用降准的机会调控仓位和结构，迎接加速分化的行情。市场趋势性机会的到来需要等待基本面真正启稳或是更明确的连续放松政策的到来。这个时点最快在二季度中后期，或者在三季度初。降准可能显示接下来的信贷和财政政策进一步积极化，推升市场风险偏好。在国泰君安看来，A股市场在大分化格局下更像朝着2013年模式的回归，而不像2014年格局延续。无风险利率在热钱的挤压下短期难于进一步回落。如果降准意味着对稳增长的方向更加重视，那么信贷和财政政策将会进一步积极。信贷放量也将挤压市场的无风险利率。但是在积极的稳增长政策下，市场的风险偏好会进一步上升。市场当前的放松格局与13年7月钱荒之后的稳定政策相似，可能会加速大分化格局。
国泰君安推荐中盘蓝筹和成长性行业，投资者趁机参与大分化行情。降准将使短期资金面有所改善，但由于市场已经对于此类预期相对充分，所以是投资者调整结构的较好机会。此次放松对涉农金融机构明显倾斜，农业板块和农业机械板块也将因此而受益。推荐在大分化格局下受益的中盘蓝筹（医药、大众食品、黑电、轻工）与成长股（TMT、环保、新材料）在存量博弈下，与相关的主题将得到较多的关注，近期 国泰君安首推黄金水道（长江经济带）主题，并维持前期国企、体育、核电的主题投资机会推荐。